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在当前IPO审核趋严的背景下, 海康机器的上市之路走得异常艰难。

自2024年1月首次收到深交所审核意见以来, 这家机器人领域的"明星企业"已经在创业板IPO道路上停滞了将近一年。

近日, 深交所再次就公司的关联交易及独立性等问题发出问询, 这些"老问题"似乎成了横亘在海康机器上市路上的一道难以逾越的坎。

图片来源：华财信息

增长放缓背后的经营隐忧

账面上看,海康机器的业绩数据颇为亮眼。

营收从2020年的15.25亿元攀升至2023年的49.63亿元, 年均复合增长率超过48%。

然而细究之下,公司的经营状况也许并不乐观。

2023年营收增速已从2021年的82.2%大幅回落至25.90%, 而令人担忧的是其背后的经营问题。

为维持市场份额,公司不得不通过降价和放宽信用政策来刺激销售, 导致应收账款快速攀升至15.72亿元, 占流动资产比重不小。

与此同时,公司还背负着不小的资产负债率,经营现金流持续为负, 这种"高负债、低回款"的经营模式埋下了一定的风险。

关联交易之困:

作为海康威视的分拆子公司, 海康机器与母公司之间的关联交易一直是监管层关注的焦点。

虽然公司已将关联采购从2020年的10.08亿元大幅降至2023年上半年的1.58亿元,但在技术、人才、客户资源等方面仍然难以摆脱对母公司的依赖。

特别值得注意的是,公司110项发明专利的数量相比同行业可比公司不算高,核心技术人员中6人来自海康威视。

结语

在当前监管层强调"不能以圈钱为目的"的背景下, 海康机器能否跨过这道关联交易与独立性的门槛, 不仅考验着公司的经营实力, 更是对其创新能力的重要检验。

不过，在国内的AGV领域，海康机器人仍旧是技术实力强悍的第一梯队巨头，这点毋庸置疑。希望海康机器人能早日顺利成功IPO。

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