核心问题：

1、  数字人民的主要作用是什么？2、数字人民币和支付宝、微信支付上的钱有什么区别？3、为什么要大力发展数字人民币？

4、为什么支付宝最近要大力推动“碰一碰”支付方式（NFC）？

序言

研究背景

2020年，中国人民银行推进数字人民币（e-CNY）。2024年，支付宝强势推出“碰一碰”NFC支付，为数字人民币做铺垫。2024年底，稳定币大火，国内加速数字人民币。2025年上半年，全国主要城市全面接入数字人民币。我们想要搞清楚国家的战略布局，就一定要去深究。

研究目的

本报告旨在回答公众最关注的三个核心问题，全面剖析数字人民币的制度逻辑、实际功能和发展前景，厘清其与现有支付工具的异同，识别普通用户与产业链上的潜在机会。

研究路线

• 第一部分（宏观视角）：解释数字人民币的定义、制度设计与全球背景；

• 第二部分（微观视角）：从使用场景、发展动因及个人参与路径出发，提供更贴近实际的观察与判断。

 

1 宏观视角——整体窥探

1 .1 什么是数字人民币？

1.11 数字人民币的解释

数字人民币是中国人民银行发行的数字形式法定货币，具有与纸币硬币等价的法律地位与偿付能力。其定位是M0的数字化替代，意即流通中的现金（纸币/硬币）形态电子化，但不计付利息。

备注：什么是M0？

货币层次	组成要素	通俗解释	生活场景案例
M0	流通中的现金	真金白银，马上能用 揣在手上的纸币/硬币	• 钱包里的100元钞票 • 便利店收银机里的现金
M1	M0 + 活期存款	活钱 = 现金 + 立刻能花的钱 钱包里的现金 + 口袋里随时能刷的银行卡/手机支付余额	• 现金100元 + 支付宝余额500元 • 微信零钱200元 + 工资卡活期3000元
M2	M1 + 定期存款 + 其他存款	总家底 = 活钱 + 暂时存起来的钱 所有能支配的钱（含暂时冻结的）	• M1的4800元 + 3年期存款5万元 • 余额宝2万元 + 股票账户资金（*注） • 企业定期存款账户

流动性： M0>M1>M2（流动性就是“钱”变成“马上能花出去的钱”有多快、多容易、损失多小 ）

1.12 数字人民币用于解决什么问题？

诞生背景：（1）市场上出现了很多数字货币，比特币大热；（2）美元霸权垄断国际交易太久；（3）swift封禁了俄罗斯等国家，中心化的组织不可信赖，且国家也担心自己被封；

现状问题	数字人民币解决方案
现金管理成本高 （2020年现金达8.43万亿，清点防伪成本巨大）	1）直接把现金变成数字人民币，不用印刷，更不用担心收到假币 2）支持离线支付（覆盖偏远地区也没问题） 双方手机通过 蓝牙/NFC “碰一碰”就行（这就是为什么支付宝在推广“碰一碰”功能）
跨境支付低效：SWIFT手续费1%-5%，耗时3-5天 美元霸权一直	1）"支付即结算"，转账基本是秒到的 2）企业转账只收一些很基础的费用，不足1% 3）数字人民币是用区块链技术实现记账的，人民信任的是技术本身，就不再需要担心钱被央行收回去或者恶意篡改（外国人一般是不愿意相信其他国家的政府机构的）
加密货币威胁金融安全 （比特币价格波动太大，不适合作为货币媒介、稳定币冲击货币主权）	1）国家背书，法偿性保障（1:1挂钩人民币） 2）同时还可控匿名，也可反洗钱
全球数字货币竞争 （央行研发CBDC，争夺标准制定权）	中国也要跟上，特别是智能合约拓展场景（如跨境贸易）

1.13 数字人民币的定位

1）M0：永远是现金性质，相当于手上的纸币。且永远没办法存进银行吃利息

为什么要这样做呢？我们不妨换个角度思考，如果数字人民币可以变成M2，即存进银行，那么会发生什么事。

（1）人民币会通过数字人民币外逃到国外。

因为数字人民币支持离线交易转账，所以资金外流的链路可以是：你在境内把资产换成数字人民币 → 通过碰一碰转账到境外账户 → 兑换成美元、港币、加密货币等 → 形成资金外逃

你可以想象一个场景，你乘坐一个直升飞机，拿着好几箱现金飞到美国。到了美国你再把现金存到美国的银行，再兑换成美元。

数字人民币更方便，不用带着一箱子钱飞出去，你只需要带着手机和大脑中的账户密码出去就行

数字人民币转移资金到海外（如果能存进银行）

最核心的点在于，数字人民转账根本不需要审核，直接两个手机物理触碰一下

普通的货币转移资金到海外

最核心点在于，你想把钱转账到境外账户的时候，银行会审核你的转账。所以不容易轻易把钱转到海外去

（2）导致银行的存款减少。

现在大部分人存钱到银行是图个方便和安全，而不是利息。存到银行就可以直接用微信或者支付宝支付了，比带现金方便太多。

如果现金全部变成数字人民币，那么我干嘛还要存到银行呢？我直接全部兑换成数字人民币就行了，还更安全，毕竟是央行直接管控的。

数字人民币既可以线上支付，又安全！所以我完全有理由有动力把银行的钱换成数字人民币。

银行存款减少，是很可怕的，因为银行的核心盈利业务就是通过放贷收取利息。通过利差进行盈利，现在钱都变成现金不在银行了，银行还怎么盈利呢？

以上两个理由，就绝对不能让「数字人民币」具有存款的特性

1.14 数字人民币和支付宝、微信支付的关系？

数字人民币本质是法定货币，跟普通的纸质人民币或者电子人民币一样，是央行给民众的负债。但是支付宝、微信钱包，只是钱包，不是货币。两者的关系是钱和钱包的关系。

支付宝里面的1元，对应就是银行账户有1张1元的纸币/硬币

数字人民币里面的1元，就是1元。它就只是存在于线上，没有任何实体对应。它也不能存在支付宝中，原因上面说过了，定位只能是M0，不可能是M1、M2。

PS：由于数字人民币永远是M0的性质，所以永远不可能存进银行，更加不可能存进支付宝、微信中。只能存在在你的手机账户中。

1.15 数字人民币的技术原理

1）“双层运营体系”

第一层：央行发行给银行等运营机构

类似“总行”批发给“分行”，央行不直接对接普通用户。

第二层：银行再发放给公众用户

商业银行负责开户、换发、回收等服务，对接用户、商户。

2）区块链中的联盟链

     先说一下区块链技术，区块链就像一个公共记账本（分布式记账），不同的是，这个账本不是由一个人保管，而是很多人同时保管，大家每次写账前都要达成共识。

传统记账

核心区别：有一个中心会负责审核和记账

• 数据丢失风险：如果账本被火烧了、被偷了怎么办？

• 单点故障：这个银行工作人员记错账了怎么办？

• 信任依赖个人/机构：如果银行工作人员偷偷改账本，给自己加钱怎么办？

区块链记账

分布式（人手一本账）： 保证了数据的安全和存活（挖矿，其实挖矿就是记账的过程，矿工存在世界各地，所以去中心）

• 共识机制（大家一起按规则同意）： 保证了记录的真实性和有效性

• 链式结构（账页连一起）： 保证了记录一旦写上就极难篡改。

    联盟链是区块链的一种类型，区别于“公有链”（如比特币、以太坊），它的参与节点是经过授权的，只允许特定成员（如央行、国有银行）参与数据记录和验证。

   通俗一点解释区块链的专业术语

概念	通俗解释
区块	一页账本，记录若干笔交易
链	每一页账本都有页码（哈希），按顺序连接
矿工	就是计算数学难题的人，最先计算出哈希难题的人就能获得记账权，同时还能获得奖励（数字货币）
分布式	所有用户都有一本账本副本
共识机制	大家选出谁来记账的方法（比如投票、抢答）
加密签名	保障交易安全性，防止被篡改
不可篡改性	一旦写入账本，就无法改写

       数字人民币跟比特币最大的区别是，比特币是用「公有链」的，但是数字人民币是用「联盟链」的。

       通俗讲，它就像是一个“多方共同维护的账本”，在央行主导的数字人民币系统中，负责 记录交易、验证身份、确保数据不可篡改。这个“多方”，目前是指制定的六家大银行，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、邮储银行。

用以下4个问题说清楚“联盟链”的技术原理

1）联盟链是如何记账的？

    一个比较常见的联盟链计算方式叫做实用拜占庭容错算法PBFT(PRACTICAL BYZANTINE FAULT TOLERANCE)。收到用户的交易请求之后，有限的被认证过的节点就是银行了。分别计算公钥验证，然后互相确认一下，再分别把结果返给用户。作弊的节点不要超过3分之1就可以确认交易。因为中间有个互相确认的环节，所以每每一个节点返给用户的确认，实际上包含了所有节点的确认信息。这样用户需要做的仅仅是发送一个请求，收到一个确认，其他的环节都在银行的超级计算机和银行间网络完成。而且节点本身不多，他就可以做到每秒3万笔交易，跨转账秒到账终于可以实现了。

联盟链记账

key：交易合法，要求大多数节点认可交易合法（如超过2/3通过）

PBFT拜占庭算法

当节点数大于等于4个的时候，1个无效节点的存在并不会影响消息的传递。推广来说，当存在n个无效节点时，只要总节点数超过3n个，消息传递的正确性就能得到保证，这也是拜占庭算法的容错率

2）什么是拜占庭算法？

在去中心化系统中，各个参与节点之间如何在有“坏人”存在（发送错误信息、蓄意欺骗）的前提下，仍然能达成统一决策

①没有中心机构进行统一判断

②节点有人想作弊、蓄意欺骗

举例子

如果4个军营中，其中1个是叛徒，发布的是错误的进军信息，那么要找出来

• 有一座城市（敌人），被一群拜占庭军队包围。

• 军队由多个将军分别率领部队驻扎四周。

• 这些将军需要一致决定是否进攻，前提是大家都必须同时执行相同的命令，否则会被敌人各个击破。

• 将军们之间只能通过信使传递消息。

但问题来了：其中可能有1-2位叛徒，他们会故意传播相反命令或篡改指令

问题“在有叛徒的情况下，其余忠诚将军是否还能保证作战指令一致？”

 拜占庭容错算法如何解决这个问题

方式：每个命令的执行都需要节点间两两交互去核验消息，这产生了比较高的通信代价

核心：利用通信次数换取可靠性

1. 预准备阶段（Pre-Prepare）

一位“主将军”发出提议（例如：“明天早晨6点进攻”）。

所有将军收到该命令后，进入下一阶段。

2. 准备阶段（Prepare）

每位将军向其他人广播自己收到的提议。

收到提议后，若有超过 2/3 的将军反馈相同命令，则认为这是有效命令。

3. 提交阶段（Commit）

所有忠诚将军根据验证结果，做最终决定（如确实要进攻）；

最终命令只有在 2/3+ 同意的前提下 才会执行。

场景1

将军1是坏人，发送信息，明天1点进攻。

但是由于将军0依然能收到将军2-4的信息，其他人收到的信息都是明天2点进攻，所以

明天1点进攻:1人

明天2点进攻：3人

判断之下，将军1是叛逃，按照明天2点进攻

所以将军0利用通信次数换取可靠性

场景2

假如将军0是坏人，给每个人发的信息都不一样

也没有关系，当将军1与2、3、4进行交换信息时，发现。没有1个进攻时间是有效的，所以这次指令是无效的。同理，将军2、3、4都可以判断

为什么拜占庭算法能“容错”？

因为只要超过2/3是诚实的节点，就可以排除掉恶意信息的干扰；

若要发起篡改或欺骗，叛徒必须控制超过1/3的将军，代价极高；

所以这个机制能容忍少量节点失误或恶意，并保证整体系统运行一致

 

3）联盟链是如何确保分布式记账的？账单不只是只存在中心化的银行手中，且不由得中心化的银行随意篡改账簿。怎么保证账簿极难被篡改？

（1）多节点共管账本，避免“单点控制”

• 所有账本副本分布在多个授权节点（如工商银行、农业银行等）；

• 任何记账或修改都需多数节点达成共识，单一银行无法独自改账。

（2）区块链结构防篡改

• 数据以“区块”形式串联，每个区块包含上一区块的“哈希值”；

• 若有人试图改动历史交易，会导致区块链结构崩坏，所有节点立即识别出篡改行为。

（3）共识机制限制写入

• 账本的“写入权”不是自由开放，而是必须经过一轮集体验证；

• 篡改需要多数节点串通才能成功，但联盟链中节点是独立的、受央行监管的，极难共谋。

4）联盟链是如何确立自己的共识机制？普通的用户怎么知道他的账单是去中心化且不可被篡改的

全程实名可追溯：一旦交易上链，监管机构、用户、运营机构三方均有同步记录，任何变动都留痕可查

1.2 数字人民币数据概况

覆盖地区：全国31省市已有接入场景

注册用户数：约7.2亿人（活跃用户约3.5亿）

交易总笔数：累计超 360 亿笔，截至2024年末，数字人民币累计交易金额已突破数万亿元人民币

使用场景：涵盖交通出行、水电煤缴费、商超零售、医疗、税务、公积金、政务服务等

商户支持数：超1500万家，已基本具备微信/支付宝相当的覆盖能力

 

1.3 其他国家的中央银行数字货币

中央银行数字货币（CBDC）已成为全球货币竞争新赛道。根据国际清算银行（BIS）数据，全球超100个国家已启动或试点CBDC项目，其中中国（e-CNY）、尼日利亚（eNaira）处于领先阶段，美国、欧元区则处于评估或技术验证期。

只有9%的国家推出了数字货币

其他国家的情况

已发行或大规模试点

国家/地区	数字货币名称	当前阶段	备注
巴哈马	Sand Dollar	已正式发行	全球首个正式发行的CBDC
尼日利亚	eNaira	已正式发行	非洲首个CBDC，覆盖用户广泛
中国	数字人民币（e-CNY）	大规模试点	全球最大规模的CBDC试点
牙买加	Jam-Dex	已正式启动	提供钱包App支持
东加勒比货币联盟	DCash	区域多国联合发行	覆盖多个加勒比国家

积极研究和试点中

国家/地区	数字货币名称	当前阶段	备注
欧盟（欧元区）	数字欧元	调查阶段	聚焦零售CBDC，计划2025年内出原型
印度	数字卢比	零售与批发试点中	已启动多个城市和银行参与
英国	数字英镑	公共咨询与技术研究中	评估CBDC对支付系统和金融稳定的影响
加拿大	数字加元	概念验证与研究阶段	未正式试点，但重点推进技术储备
巴西	数字雷亚尔	试点阶段	启动与金融机构合作进行内部测试
俄罗斯	数字卢布	测试阶段	包括部分地区银行参与

 

2 微观视角——拆解洞察

2.1 数字人民币使用场景

• C端用户使用：扫码支付、公交地铁、线上消费、校园一卡通、退税返现

• B端企业场景：供应链结算、货款发放、企业代发工资、财政补贴发放

• G端政务使用：财政资金发放、公积金返还、社保结算、水电缴费等政务服务场景

优势：

• 离线支付：手机无信号/无电情况下亦可交易；（NFC碰一碰物理支付，只要手机有电就行）

• 多终端接入：支持硬钱包（卡片、手表、SIM卡）、无App收款；

• 无手续费：商户收款无需额外费用；

• 减少盗刷：可实时风控、可控匿名、交易可溯源。

2.2 为什么要推广数字人民币

    数字人民币主要是用于在跨国贸易中的支付结算，防止我们被美国剔除swift体系。这里涉及一个知识背景是现在的国际结算货币是美元（美国也利用这一点收割了很多国家的财富）。但其实很多跟美国对立的国家是希望与中国直接使用人民币进行结算，例如伊朗和俄罗斯。但是直接使用人民币结算，存在两个问题。

第一，  如果用电子货币结算，那么其他国家的商家就要在中国的银行开户，一旦开户就会存在信任问题。一旦国际形势改变，对方会担心自己的账户被中方冻结。（俄乌战争期间俄罗斯很多资产被欧洲冻结了，已有先例）

第二，  如果用现金结算，当然对方不需要开户，但是我们需要运一大车现金过去别人国家，且不说运输安全问题。对方如何安置清点这些现金，也是一个大问题。

       为打破必须要通过美元进行跨国贸易的现状，用于跨境支付。为什么要在国内推广数字人民币？因为货币其中一个很重要的功能是流通性。在冬奥会大力推广、在中国各大主要城市推广，是为培养国内人民对数字人民币的认知，为未来国外的商家把赚到的数字人民币流通回国内做铺垫。这就是「网络效应」。你想想，伊朗用石油换取中国的数字人民币之后，还是要花出去的，不可能一直屯着不用。这个时候最好的消费场景就是购买中国制造的产品，中国的商家收到数字人民币之后，又会通过各种形式流通回国内的市场，最终回到老百姓手上。所以，国家需要老百姓一定要认可数字人民币等同于纸质人民币。最好的方式就是让数字人民币可以在生活中各种场景使用。所以，这是一环扣一环的。每一步都是为了下一步。国家的战略是很宏大深远的。

被美国踢出swtift体系的国家

国家/地区	被排除时间或事件	原因	当前状态	替代措施/系统
伊朗	2012年起（多次波动）	核计划引发制裁	多次被完全剥离，偶有临时豁免	自建 SEPAM 系统
朝鲜	长期未接入	核试验、导弹开发引发全面制裁	完全排除	无（高封锁状态）
俄罗斯	2022年2月后乌克兰战争爆发	军事入侵乌克兰，欧美制裁	多家大型银行被逐出SWIFT	自建 SPFS（金融信息传输系统）
叙利亚	2011年内战后制裁开始加剧	战争、人权问题	部分银行无法使用SWIFT	部分地区用伊朗或俄罗斯系统协助
委内瑞拉	2017年起受美方制裁加剧	政治危机，政府与央行受制裁	多数官方金融机构被隔离SWIFT网络	探索加密货币及第三国协助路径
古巴	长期处于制裁中（尤其来自美国）	美方金融制裁长期存在	SWIFT通信受限，转账高度依赖第三国银行	无官方替代系统，尝试与友好国合作

1）巩固货币主权

• 防止“去现金化”导致央行对货币发行的影响力弱化；

• 与民间平台的数字支付体系形成互补甚至替代关系。

2）强化金融基础设施安全

• 不依赖微信/支付宝等私营平台；

• 构建国家级的“支付大脑”与风险防火墙。

3）提升货币政策传导效率

• 数字人民币可实现“定向投放”“追踪使用”“到点收回”，有助于财政资金精准直达。

4）服务数字经济与跨境贸易

• 作为中国数字经济出海的重要工具，已在中东、东南亚与部分“一带一路”国家试点数字人民币跨境结算。

 

2.3 数字人民币的历史

时间	阶段	重要事件 / 节点
2014年	战略筹划	中国人民银行成立数字货币研究小组，启动法定数字货币研究。
2016年	技术准备	成立中国人民银行数字货币研究所，启动原型系统开发与架构设计。
2017年	内部测试	联合国有大行及部分科技公司（腾讯、阿里、华为等）开展实验性验证。
2019年	外部表态	官方首次明确“双层运营体系、可控匿名、替代M0”顶层设计。
2020年4月	初步试点	在深圳、苏州、雄安新区、成都及冬奥场景启动封闭测试。
2020年10月	公共测试	深圳启动全国首次“红包试点”——面向公众发放1000万元数字人民币红包。
2021年	快速扩围	试点城市扩展至上海、海南、长沙、西安、青岛、大连等地。推出数字人民币App（白名单制）。
2022年1月	冬奥亮相	北京冬奥会正式引入数字人民币支付场景，对内外宾开放支付试点。
2022年4月	区域扩展	试点城市由“10+1”扩展至“23+1”，覆盖更多省会与重要城市。
2023年	政策鼓励	多地政府发放数字人民币消费券，探索与税务缴纳、社保发放、公积金提取等结合。
2024年初	技术深化	数字人民币“软硬钱包”体系完善，落地可穿戴、SIM卡支付、无网支付功能。
2024年下半年	跨境试点	在粤港澳大湾区、海南自贸港试点跨境支付应用，推进与港元系统对接。
2025年6月	制度完善	全国数字人民币政策体系初具雏形，与金融监管、财政支付、商业银行全面协同。

现在支持数字人民币的国家/地区

国家/地区	接入方式/合作形式	场景说明
香港	与中国央行（PBoC）联合试点	港人可以用数字人民币在深圳/大湾区消费，e-CNY与港元互换功能已初步落地
澳门	展开初步接入对接	用于跨境小额支付和旅游消费场景
新加坡	与中国进行多次央行层级数字货币合作交流试验	用于探索跨境结算、央行批发型CBDC互操作
阿联酋（UAE）	与中国、泰国、香港等参与“mBridge”多边CBDC桥项目	支持e-CNY在央行间跨境转账试点，部分银行系统已测试接入
泰国	同上，“mBridge”项目	e-CNY可与泰铢 CBDC 做跨境清算试验
沙特阿拉伯	与中国开展能源结算数字化讨论	探索未来使用e-CNY进行石油贸易计价结算
老挝	与中方合作开展数字货币结算实验	涉及中老铁路跨境运输费用等场景
阿根廷	与中方讨论以数字人民币进行部分双边贸易结算	属意在高通胀背景下增强对人民币结算的依赖
俄罗斯	与中国合作测试e-CNY对接，特别是跨境金融支付	在美欧制裁下探索绕开SWIFT的新路径

 

2.4 数字人民币对普通人的机会

数字人民币产业上下游洞察
 

产业链层级	参与主体类型	代表企业或说明	主要作用与价值
上游	硬钱包设备商	华为、中兴、联迪	生产数字人民币终端设备，如POS机、芯片卡、可穿戴支付设备等
	系统集成商	银联商务、恒生电子、蚂蚁数科等	提供App接入、SDK改造、终端升级接入等系统集成与改造服务
	安全技术提供商	国密算法厂商、TEE芯片厂商、风险识别平台等	提供加密算法、安全计算、可信硬件、风控等关键技术支持
中游	运营机构	工、农、中、建、交、邮储六大行，数字支付公司（如支付宝、微信支付）	分发与管理数字人民币账户，为用户提供开户、充值、支付、查询等服务
	商户端接入生态	各类B端商户（便利店、医院、交通系统等）	接入e-CNY后可享手续费减免、财政补贴、政务合规等综合红利
	平台级企业	京东、美团、抖音、携程等	借助e-CNY进行拉新、活跃激励、补贴分发，推动用户交易留存
下游	个人用户	全国C端居民用户	可享返现红包、低费率支付、无网支付、实名资金可溯源等功能
	跨境劳动者与企业	一带一路企业、东南亚劳务市场、跨境电商	提升跨境支付效率，降低费用，满足合规性要求
	城市治理与政务应用	地方政府财政、社保系统、水电煤管理部门	实现财政支出精准投放、政府资金实时追踪、社保补贴可控发放

关注投资的人，可以了解下这些上下游的供应链，现在数字人民币还没有爆发，很多人还没看懂，但是未来一定是有极大的增长空间的。

商户端接入生态

类型	企业/代理商名称	主要职责与角色
国有银行（六大行）	工行、建行、中行、农行、交行、邮储	核心运营机构，提供e-CNY收款账户、商户接入支持与系统改造
支付机构	支付宝（蚂蚁）、微信支付（财付通）	推出e-CNY支付接口，辅助商户双通道（扫码支持e-CNY）接入
POS设备厂商	联迪、新大陆、新国都、百富、华智融等	提供支持e-CNY钱包支付的POS终端与扫码设备
手机厂商	华为、小米、荣耀、中兴等	开发支持e-CNY的硬件钱包芯片和NFC功能，用于便捷支付
系统集成商/服务商	银联商务、拉卡拉、杉德、易联、商米、商派等	提供e-CNY收款SDK接入方案、接口适配、软硬件一体化部署
零售类平台公司	京东、美团、苏宁、盒马、叮咚买菜、永辉超市等	布局e-CNY支付通道，参与试点消费红包活动，支持商户端接入落地
行业解决方案商	宇信科技、高伟达、神州信息、长亮科技等	为金融机构或商户开发数字人民币交易系统、收银后台、合规风控模块等

其他：

1、APP里面为什么会有「存银行」的按钮？

请留意这个字眼”存银行“，所谓“存银行”，其实是一笔支付/兑换行为：你把数字人民币「支付」给银行，换回银行存款。

可以这样说，你存入过程后的金额虽在银行账户上，但已转变为商业银行负债，不再是数字现金。银行直接拿走了你的数字人民币，给你换成纸币了。

简单来说，

“存入银行”≠存款

”存入银行“≈购买人民币M1

附：数字人民币白皮书

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4293590/2021071614200022055.pdf?utm_source=chatgpt.com